監控大聯網時代到來 概念股升新高

　　隨著智慧城市建設帶動多個行業進入快速發展期，視頻監控國家標準出臺帶動安防行業進入“大聯網”時代，平臺商的價值開始凸顯，將成為平安城市建設中增值幅度最快的產品。“十二五”安防業高速增長，視頻監控系統產值將破千億。隨著“平安城市”建設的不繼深入，與安防概念股相關的上市公司如海康、大華、安居寶等將獲得持續健康的發展。

　　下半年安防“大聯網”是亮點

　　以廣東省300億平安城市建設為代表的BT模式成為主流，高清設備占比不斷提高，網絡化和智能化趨勢明顯，進一步推動平臺化發展。建筑算價行業新計價規范推出，助推行業需求。銀行流程改造即將進入成長期，中小銀行逐步開始改造帶動流程銀行業務需求。電子數據取證行業拓展較為迅速，和電商、企業郵箱企業合作推云服務開啟互聯網大門。“大聯網”時代，安防概念股受推崇，以海康大華為首的概念股紛紛走俏。

　　海康大華業內首選

　　業內表示，安防景氣度至少持續到2015年，大華、海康仍為首選標的：

　　1、安防行業增長邏輯清晰，確定性高：前端繼續高清化（滲透率持續提升：2012年40%、2013年60%、2014年80%、2015年95%）后端NVR化（2013年開始滲透：2012年0%、2013年20%、2014年40%、2015年60%），我們認為未來兩年在前端高清化和后端NVR化帶動下，安防行業維持20%以上增速是大概率事件；

　　2、安防對公安來講是剛性需求，正在成為公安第四大破案手段：1）傳統公安破案手段包括三大類：線人、指紋、痕跡，但隨著民眾素養的提高，人人都知道作案要帶手套，所以效果不佳，目前視頻監控占破案占比已提高到25%-30%，未來還將持續提升；2）后續視頻監控將覆蓋實現無盲點監控（我國還處于跑馬圈地期，與發達國家每隔50米一個攝像頭相比差距較遠），接到報警后監控畫面要第一時間鎖定坐標（需要人臉識別系統），并模擬可能逃跑路徑；4）目前海康平臺已經成型，大華平臺也正在小地方試用；

　　3、海康、大華目前占國內視頻監控領域市場份額僅不到30%，未來不僅有望享受行業高增長，后續市場份額仍有提升空間，并且海康、大華等在安防平臺和人臉識別系統等也有較大優勢；

　　4、對海康、大華市值的看法：市場最擔心的是市值，我們認為在安防行業仍處高速增長期，市場更關注的將是業績增速和PE，市值是次要考慮；

　　5、大華股份：我們預計大華未來兩年將維持50%以上增速，預計2013年EPS為1.05元，目前PE為40倍，建議回調10%左右即可積極買入；

　　6、海康威視：我們預計海康未來兩年將維持30%以上增速，預計2013年EPS為1.42，目前PE為28倍，建議買入，后續賺業績的錢。

　　安防概念股現狀

　　海康威視

　　公司前端跑馬圈地，后端穩定增長：從前后端的增速來看，前端增速明顯高于后端，這與兩個市場的發展階段和競爭格局有關。后端經歷過行業洗牌，已經形成高集中度的競爭格局。公司已然確立了龍頭地位，所以在相對成熟的后端與行業增速保持一致。而國內前端市場格局相當分散，目前公司的市占率還很低。

　　前端攝像機正在經歷從標清到高清，從模擬到數字的轉換。行業轉型當口，各廠商正處于跑馬圈地的階段，海康在這個時候切入前端，可謂是抓住了行業契機。海康目前是國內唯一擁有自主機芯的廠商，前端全系列產品業已形成，產品上與國外廠商相比不存在劣勢。且海康擁有天然的本土優勢，加上前后端的拉動效應，前端是今年及今后幾年的增長點。

　　大華股份

　　公司通過前端產品的布局收益逐步得以體現；另外智能交通業務也穩步增長，同比增速高達66.67%，并隨著交通部推出的《公路水路交通運輸信息化“十二五”發展規劃》，智能交通需求有望加速放量。

　　大立科技

　　看好公司紅外熱成像業務的長期成長性，并預測2011-13年歸屬于母公司凈利潤分別為4，864萬元、1.0億元和1.3億元。但公司短期業績欠佳，同時股價已經較高，我們維持公司持有評級，并將目標價從37.06下調至36.78元。

　　英飛拓

　　10年上半年上海世博會帶動華東地區安防器材需求大增，公司獲得世博會及上海地鐵多條線路安防監控產品訂單，僅華東地區收入接近1億，今年上半年無明顯拉動因素，導致華東地區收入銳減51%；其它地區營收表現基本正常；海外市場收入下降20%，推測與海外經濟復蘇遲滯，部分項目延遲交付有關。整體而言，在安防行業仍保持快速增長的背景下，公司受制于宏觀緊縮政策導致部分合同項目進度放緩，而營銷體系擴充建設尚未取得成效，上半年收入表現顯著低于預期。

　　安居寶

　　公司主營業務是樓宇對講系統，占公司收入的84%，上半年收入同比下滑28.78%。由于全國房價增長過快，近期國家對房地產行業進行了調控，先后頒布了《關于堅決遏制部分城市房價過快上漲的通知》等文件，以抑制房地產的投資。由于信貸政策及住房政策調控的共同影響，多數房地產企業的工程物質采購出現減少或延期，房地產調控政策對樓宇對講系統的影響較大。智能家居和其他業務方面，雖然收入都有所增長，但智能家居收入增幅僅為2.27%，其他業務增速非常快，但占營業收入的比重非常小，因此，對收入增長貢獻較小。

　　關于智慧城市：

　　智慧城市是新一代信息技術支撐、知識社會下一代創新（創新2.0）環境下的城市形態。智慧城市基于物聯網、云計算等新一代信息技術以及維基、社交網絡、FabLab、LivingLab、綜合集成法等工具和方法的應用，營造有利于創新涌現的生態，實現全面透徹的感知、寬帶泛在的互聯、智能融合的應用以及以用戶創新、開放創新、大眾創新、協同創新為特征的可持續創新。

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