北斗產業照亮亞太,政策驅動產業蓬勃發展

　　全球衛星導航產業:進入部署和建設高峰期,未來10年將保持年均11%增長。

　　全球衛星導航系統形成“1+3”格局,進入加速部署和升級建設高峰期,據GSA預計2010-2020年全球衛星導航系統市場規模由770億美元增長到2200億美元,10年增長2.85倍,年均復合增長率達到11%,其中我國北斗導航系統建設是未來10年全球衛星產業快速增長的主要動力。v他山之石:美國GPS獨領風騷,俄羅斯GLONASS迎頭追趕。

　　美國GPS產業經歷三個發展階段,國家政策支持和技術不斷提升是美國GPS產業高速發展最重要的兩大驅動力,借力GPS高速發展,通過技術創新和獲得相關專利,成就了Broadcom、Trimble、Garmin三大導航廠商。GLONASS產業由于政治與經濟原因導致起步早但發展慢,近年來俄羅斯政府加大支持力度,GPS+GLONASS成為市場主流,預計未來俄羅斯導航設備市場發展迅猛。v北斗導航產業:后起之秀,具備持續高成長性,未來10年我國北斗導航產業年均復合增長率達55%。

　　目前我國北斗導航系統“三步走”建設進展順利,于2012年底完成亞太地區組網,將帶動北斗導航產業進入高速增長快車道。預計2011年到2020年,我國衛星導航產業由750億增長到4000億,10年增長5倍,年均復合增長率達到20%,其中北斗導航產業由2011年的15億增長到2020年的1000億左右,年均復合增長達到55%。v北斗導航產業鏈及投資機會分析:上下游逐步完善,北斗導航產業步入快速發展期。

　　北斗導航產業在我國屬于戰略新興產業和朝陽產業,產業鏈逐步完善,產業布局合理,重點地區部署將帶動全國發展,其應用路徑將沿著國防安全à行業應用à大眾消費,其中北斗二代將率先在國防安全領域啟動,然后行業應用不斷深入,大眾消費未來需求空間廣闊。

　　我們的觀點:北斗導航產業具備持續高成長性,國防安全、特定行業應用將優先受益。

　　我們認為北斗導航產業具備持續高成長性,其邏輯為:一是北斗二代亞太地區組網完成,意味著產業發展拐點已經到來;二是北斗導航產業鏈逐漸成熟,逐步替代GPS;三是北斗導航屬于戰略新興產業,行業本身步入高速發展期。按照產業發展軌跡,我們認為北斗導航產業將在國防安全、特定行業領域率先啟動,同時行業應用也將不斷深入,看好大眾消費未來的空間,故在北斗導航產業爆發初期建議優先選擇國防安全、特定行業應用的上市公司作為投資標的。

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